Prognozy dla polskiej gospodarki XI 2013

Przeczytaj także: Prognozy dla polskiej gospodarki V 2013

Na koniec przypominamy o czynnikach jednorazowych, które będą miały istotny wpływ na wartość cen w przyszłym roku. Planowana na początek roku podwyżka akcyzy na alkohol wysokoprocentowy i wyroby tytoniowe doda kilka dziesiątych punktu procentowego do tempa wzrostu CPI w I kw. 2014 r., z kolei w III kw. należy przewidywać zmniejszenie dynamiki cen konsumenckich w związku z tegorocznym wzrostem opłat za wywóz śmieci.

Stopy procentowe NBP, po cyklu obniżek zakończonym w lipcu bieżącego roku, znajdują się na historycznie niskim poziomie - stopa referencyjna wynosi 2,5%. W publikacji NBP po listopadowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej podkreślono zgodność członków do pozostawienia stóp na obecnym poziomie, oraz - co ważne dla prognozowania - zapowiedziano utrzymanie bieżących stóp ”przynajmniej do końca pierwszego półrocza 2014 r.” Uzasadnieniem takiej zapowiedzi są oczekiwania umiarkowanego wzrostu PKB oraz inflacji, która ciągle znajduje się poniżej dolnego pasma wahań założonego przez NBP. Zarówno prognozy zawarte w Raporcie o Inflacji, jak i w niniejszym raporcie potwierdzają założenia Rady, więc można oczekiwać, że w ciągu co najmniej 3 następnych kwartałów stopy będą stabilne.

Z przedstawionego wyżej argumentu wnioskujemy, ze nie pojawia się zmiany w polityce pieniężnej, które mogłyby wpłynąć na prognozowane wskaźniki makroekonomiczne i zakładamy stałe stopy procentowe. Ewentualna ich zmiana w drugiej połowie 2014 r. nie wpłynie istotnie na wskaźniki przed końcem tego roku ze względu na opóźnienie transmisji impulsów monetarnych wynoszące kilka kwartałów.

Rząd przyjął nowelizacje budżetu na 2013 rok, która zakłada niższe wydatki i dochody oraz wyższy deficyt - 51,6 mld zł wobec wcześniej planowanych 35,6 mld zł. Nowelizacja była konieczna ze względu na niższe niż planowano dochody.

Polityka budżetowa może mieć niekorzystny wpływ na wzrost gospodarczy w 2014 roku - problemem jest dług publiczny, który wynosi około 58,3% w relacji do PKB według metodologii ESA95. Działanie konsolidacyjne, na które naciska również Komisja Europejska, spowodują niższy poziom inwestycji publicznych. Z drugiej strony, w perspektywie wyborów do Parlamentu Europejskiego i samorządowych w 2014 r. oraz parlamentarnych w 2015 r., a także biorąc pod uwagę dotychczasowa politykę obecnego rządu, trudno spodziewać się mocnego cięcia wydatków. Według ustawy w 2014 roku dochody budżetu wyniosa 276,9 mld zł, wydatki nie wiecej niż 324,6 mld zł, a deficyt nie przekroczy 47,7 mld zł. Wartosci obliczono przy załozeniu 2,5% wzrostu PKB i 2,4% inflacji. Ważnym działaniem podjetym przez rzad jest przesuniecie części funduszy zgromadzonych w Otwartych Funduszach Emerytalnych do budżetu panstwa w postaci umorzenia obligacji Skarbu Państwa zarządzanych przez OFE. Spowoduje to zmniejszenie długu publicznego.

Zmiany w polityce fiskalnej maja wpływ także na inne wskaźniki, w tym inflację. Stawki podatku VAT nie zostaną zmienione w 2014 r., jednak tak jak wspomnieliśmy wcześniej podniesiona zostanie akcyza na wyroby tytoniowe i mocne alkohole: odpowiednio o 5% i 15%, co może przyczynić się do wzrostu inflacji w pierwszych miesiącach 2014 r. o kilka punktów procentowych.