Polska: wydarzenia tygodnia 35/2014

Przeczytaj także: Polska: wydarzenia tygodnia 34/2014

• Rzecznik Praw Obywatelskich złożył do Trybunału Konstytucyjnego wniosek w sprawie możliwej niekonstytucyjności niedawno wprowadzonych zmian w systemie emerytalnym. Zdaniem Rzecznika, ustawa okrawająca OFE narusza zasadę zaufania obywateli do państwa i niedziałania prawa wstecz. Treścią wniosku jest teza o naruszeniu przez zakwestionowaną regulację prawną swoistej umowy społecznej pomiędzy państwem a ubezpieczonymi w OFE rządzącej się zasadą pacta sunt servanda, czyli umowy obowiązują w sposób stały.
• Zmieniono dotychczasową ustawę o zamówieniach publicznych i cena nie będzie już głównym kryterium oceny oferty przetargowej. Nowelizacja trafi teraz na biurko prezydenta.
• Rezygnacja z publikacji wpisów w Monitorze Sądowym i Gospodarczym oraz wprowadzenie możliwości uzupełnienia braków w dokumentach przy pomocy specjalnego portalu internetowego to zmiany, jakie chce wprowadzić Ministerstwo Sprawiedliwości.
• Kilka znanych firm zdecydowało się zrezygnować z próbnych wierceń. W tej sytuacji znacząca jest decyzja Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa (PGNiG), że do końca 2014 roku wykona lub rozpocznie wiercenia w Polsce dodatkowych 25 otworów poszukiwawczych i eksploatacyjnych zarówno węglowodorów konwencjonalnych, jak i niekonwencjonalnych. W I poł. 2014 r. spółka wykonała już 15 takich odwiertów.
• Minimum pięć lat będą czekać na odzyskanie zaufania kredytodawców bankruci, którzy oddłużą się dzięki nowym przepisom o upadłości konsumenckiej. Łatwiej będzie za to zawrzeć z bankiem ugodę.
• Wyrównana sezonowo stopa bezrobocia w Polsce wyniosła 9,0% w lipcu br. wobec 9,1% w poprzednim miesiącu (według metodologii Eurostat-u. W lipcu 2013 r. wynosiła 10,4%.
• Wg min. Sawickiego wartość eksportu polskiej żywności do Rosji mogłaby osiągnąć w tym roku nawet miliard euro, gdyby nie rosyjskie embargo.
• Lewiatan przedstawił opinię, że przyszłoroczna waloryzacja rent i emerytur o co najmniej 36 zł to zły pomysł, gdyż mocno nadszarpnie nasz budżet. Szef rządu nie poinformował, skąd będą pochodzić środki na ten cel.
• Kontrolerzy NIK wyliczyli, że nieściągnięte składki w ZUS przekroczyły w 2013 r. 55 mld zł.
• W 2015 roku deficyt finansów publicznych liczony według europejskich standardów nie przekroczy 3 proc. PKB, a wzrost gospodarczy wyniesie 3,4 proc. - zapowiedział w środę w Sejmie minister finansów Mateusz Szczurek.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

P. TOKARCZUK (KGHM): ZARZĄDZANIE DŁUGIEM Z CENTRALI OBNIŻY JEGO KOSZTY O 250 MLN ZŁ W CIĄGU 5 LAT

KGHM centralizuje odpowiedzialność za finansowanie zewnętrzne na poziomie spółki matki. Celem jest obniżka kosztów zadłużenia oraz poprawa kontroli przepływów w całej grupie kapitałowej. Dzięki tej zmianie inwestorzy będą mogli łatwiej śledzić wskaźniki zadłużenia KGHM na poziomie skonsolidowanym.

– Nowe podejście do finansowania polega na scentralizowaniu odpowiedzialności za pozyskanie finansowania zewnętrznego i organizacji tego finansowania na poziomie spółki matki. Pozwoli to zoptymalizować koszty pozyskania i utrzymania finansowania zewnętrznego, da nam też lepszą kontrolę nad przepływami w całej grupie kapitałowej. Zmiana ta będzie też pozytywnie odczytywana przez rynek, bo powszechną praktyką rynkową dla dużych grup kapitałowych jest to, że odpowiedzialność za finansowanie zewnętrzne jest na poziomie spółki matki – mówi agencji informacyjnej Newseria Inwestor Piotr Tokarczuk, dyrektor naczelny ds. finansów w KGHM Polska Miedź.

W lipcu 2014 r. KGHM podpisał umowę na kredyt konsorcjalny o wartości do 2,5 mld dolarów, który ma finansować inwestycje oraz refinansować zadłużenie KGHM International Ltd. Umowa została zawarta już w nowym, scentralizowanym modelu zarządzania zadłużeniem. Zdaniem spółki korzystnie wpłynęło to na koszt kredytu.

– W ciągu kolejnych pięciu lat same efekty związane z refinansowaniem zadłużenia KGHM International i innych spółek z grupy, to są oszczędności rzędu około 250 mln złotych, a więc kwota istotna biorąc pod uwagę skalę działalności KGHM – uważa Tokarczuk.

Konsolidację finansowania zewnętrznego ułatwiła umowa o pożyczkę w wysokości 2 mld zł z Europejskiego Banku Inwestycyjnego, którą KGHM podpisał 1 sierpnia br. Środki z EBI mają służyć modernizacji aktywów hutniczych oraz rozbudowie zbiornika Żelazny Most.

– Pozyskanie tej pożyczki pozwoli nam na sfinansowanie strategicznych projektów związanych z modernizacja hutnictwa i rozbudową zbiornika Żelazny Most, natomiast kredyt konsorcjalny na 2,5 mld dolarów przeznaczony jest na finansowanie projektów w obszarze górniczym i potrzeb związanych z realizowanymi projektami przez spółki grupy kapitałowej oraz refinansowanie zadłużenia spółek zależnych – wyjaśnia dyrektor w KGHM.

Korzystną informacją z punktu widzenia inwestorów jest także to, że konsolidacja danych finansowych ułatwi ocenę sytuacji spółki, w tym relacji długu do zysku EBITDA. W perspektywie średnioterminowej KGHM chce utrzymywać ten wskaźnik poniżej dwukrotności, a więc na poziomie uważanym za bezpieczny w branży metals&mining.

– W tej chwili analitycy, analizując nasze raporty finansowe, widzą, że dług jest umiejscowiony w różnych spółkach grupy kapitałowej. Teraz organizując finansowanie na poziomie spółki matki, będziemy mieli finansowanie w jednym miejscu. Uważam, że taki model finansowania zewnętrznego grupy będzie bardziej transparentny dla inwestorów i interesariuszy – ocenia Piotr Tokarczuk.

Piotr Tokarczuk, dyrektor naczelny ds. finansów KGHM Polska Miedź SA