Kryzys w Hiszpanii zażegnany?

Przeczytaj także: Strefa euro przed ożywieniem

Ryzyko 1: Utrzymujące się presje deflacyjne.

Ceny konsumpcyjne spadły o -0,5% rok do roku w sierpniu 2014 r., osiągając -0,2% rok do roku w lipcu. W opinii Euler Hermes, w nadchodzących miesiącach będzie można zaobserwować stopniowe wzmocnienie inflacji na skutek konwencjonalnych oraz wyjątkowych niekonwencjonalnych środków wdrożonych przez EBC, oraz końca załamania w sferze wynagrodzeń.

Inflacja jednakże utrzyma się na takim stałym poziomie 0,0% w 2014 r. oraz 0,5% w 2015 r., wyraźnie poniżej celu inflacyjnego EBC (2%).

Ryzyko 2: Warunki finansowania wciąż trudne.

Być może globalna zapaść kredytowa to już historia, ale Hiszpania w dalszym ciągu odczuwa jej konsekwencje. Bez znacznej inflacji i/lub wzrostu, będzie to w dalszym ciągu negatywnie wpływać na tempo odbudowy gospodarki w najbliższym czasie.

Ryzyko 3: Ryzyko polityczne związane z potencjalnym ogłoszeniem niepodległości przez Katalonię.

Pomimo, że ryzyko ogłoszenia przez Katalonię niepodległości wygląda obecnie na opanowane, niepewność polityczna związana z ciągłą walką pomiędzy Partią Niepodległości i państwem hiszpańskim może negatywnie wpłynąć na zaufanie inwestorów i wywołać negatywne skutki w odniesieniu do odnowy gospodarczej.

W Katalonii najdotkliwiej odczują tę sytuację sektory nastawione na eksport oraz te, które są najaktywniejsze w wymiarze krajowym w kontaktach z pozostałą częścią Hiszpanii. Branże samochodowa i rafineryjna wydają się być szczególnie narażone, ale grupa ta obejmuje również przemysły wysokich i średnich technologii, takich jak przemysł chemiczny, elektroniczny i farmaceutyczny.

Wszystkie trzy kategorie ryzyka muszą zostać zmniejszone, jeżeli Hiszpania chce uzyskać tempo wzrostu stanowczo powyżej 1% w perspektywie średniookresowej.