Relacje inwestorskie: zarządzanie poprzez raportowanie o kapitale intelektualnym

Przeczytaj także: Decyzje inwestycyjne na rynku giełdowym a raport kapitału intelektualnego

Dynamiczne zarządzanie kapitałem intelektualnym oparte jest na monitorowaniu w czasie efektywności wykorzystania zasobów materialnych i niematerialnych, jak również kontroli ryzyka związanego z ich utratą. Funkcją skuteczności dynamicznego zarządzania zorientowanego na budowanie wartości jest budowa świadomości procesowej, poszukiwanie wzajemnych zależności i powiązań, jak również związków przyczynowo-skutkowych pomiędzy decyzją obliczoną na osiągnięcie danego celu, a uzyskanym wynikiem. Zestawiając cel z wynikiem otrzymuje się odchylenie, którego wielkość świadczy o umiejętności planowania i skuteczności działania. Inwestorzy zazwyczaj analizują, na ile spółka jest w stanie wywiązywać się z danych prognoz i post faktum po ujawnieniu wyników finansowych dokonują wyceny waloru na giełdzie wpływając swoimi decyzjami na kurs, decydując tym samym o wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Zbyt częste i znaczące odchylenia od prognoz i deklaracji, jak również brak zyskowności w długim terminie, wpływa bezpośrednio na jeszcze jeden parametr niefinansowy zwany zaufaniem. Zaufanie bowiem ma bezpośredni wpływ na decyzje inwestorskie co do kupna istniejących akcji, obligacji czy innych instrumentów pochodnych na giełdzie powiązanych z daną spółką. Tym samym można mówić o ścisłej zależności pomiędzy zaufaniem a wyceną rynkową, gdzie raportowanie w obszarze kapitału intelektualnego pozwoliłoby na zarządzanie relacjami inwestorskimi.

4. RAPORTOWANIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGO

Jak w takim razie ma wyglądać raport i sam proces raportowania w obszarze kapitału intelektualnego, tak aby dostarczyć inwestorom pełnej informacji o kapitale intelektualnym, a jednocześnie aby przedstawione dane w raporcie nie szkodziły spółce w kontekście np. utraty swojej konkurencyjności poprzez przedstawienie danych wrażliwych i poufnych? Obowiązki informacyjne polskich przedsiębiorstw, których papiery wartościowe są dopuszczone do publicznego obrotu, nie różnią się istotnie od wymogów stawianych firmom na innych rozwiniętych rynkach kapitałowych Unii Europejskiej. Spółki notowane na głównym rynku GPW muszą publikować m.in.:


• informacje poufne tj. wszelkie informacje spełniające przesłanki definicji zawartej w art. 154 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. 2005 r. Nr 183, poz. 1538),

• raporty bieżące tj. informacje o zdarzeniach dotyczących emitenta lub jednostki od niego zależnej, wymienionych w rozporządzeniu Ministra Finansów, a także inne informacje przekazywane na podstawie przepisów ustaw (nabywanie i zbywanie znacznych pakietów – Dz. U. 2005 r., Nr 184, poz. 1539, transakcje osób pełniących określone funkcje w spółce),
• raporty kwartalne zawierające kwartalne skrócone sprawozdania finansowe spółek, niepodlegające badaniu, 

• raporty finansowe za I półrocze roku obrotowego, zawierające półroczne skrócone sprawozdanie finansowe, poddane przeglądowi przez biegłego rewidenta,
• raporty roczne, zawierające roczne sprawozdanie finansowe, sporządzone zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości i zbadane przez podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych .

W przeważającej większości udostępniane publicznie informacje są danymi finansowymi. Jak wynika jednak z analizy rynku dane te nie są wystarczające do oceny wartości waloru i często wśród inwestorów pojawia się zapotrzebowanie na raportowanie danych pozafinansowych /kapitału intelektualnego/. Obecnie raportowanie kapitału intelektualnego nabiera coraz większego znaczenia w sytuacji, gdy Unia Europejska na mocy dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej nr 2014/56/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r. obliguje spółki giełdowe do raportowania danych pozafinansowych i umieszczania ich w rocznych sprawozdaniach finansowych.