Rośnie aktywność inwestycyjna w Europie. W Anglii czuć skutki Brexitu

Przeczytaj także: 435 mld USD na nieruchomości komercyjne

Dane Cushman & Wakefield wskazują, że w drugim kwartale bieżącego roku wartość transakcji inwestycyjnych na rynku nieruchomości komercyjnych Starego Kontynentu sięgnęła 56,8 mld euro, co jest wynikiem o 9% lepszym od uzyskanego w pierwszych trzech miesiącach.

Jeśeli jednak spojrzymy na całe I półrocze, to okaże się, że wartość obrotów była o 12% niższa niż w analogicznym okresie 2015 r. i wyniosła 109 mld euro. Słabsze wyniki w skali całego kontynentu to pokłosie osłabienia aktywności inwestycyjnej na terenie Wielkiej Brytanii, która pozostaje największym rynkiem europejskim.

Obawy związane z Brexitem i wynikająca z tego niepewność były istotnym czynnikiem spadku wolumenu obrotów w Wielkiej Brytanii w pierwszym półroczu do poziomu 32 mld euro, czyli aż o 35% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

– Z wyłączeniem portfeli paneuropejskich wolumen transakcji inwestycyjnych w Europie kontynentalnej w pierwszej połowie 2016 r. wyniósł 77 mld euro, czyli był o 3% wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, w którym zainwestowano 74 mld euro. Pomimo wzrostu kwartał do kwartału w Niemczech wartość obrotów w pierwszym półroczu spadła o 26% do 18 mld euro w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej. Jednocześnie we Francji odnotowano nieznaczny wzrost aktywności inwestycyjnej o 2% – powiedział Nigel Almond, dyrektor działu badań rynków kapitałowych w regionie EMEA w firmie Cushman & Wakefield.

W wyniku ożywienia aktywności inwestycyjnej w Szwecji wolumen obrotów w tym kraju był wyższy w drugim kwartale i pierwszym półroczu niż we Francji. W minionym kwartale Szwecja odnotowała najlepszy wynik kwartalny w historii (7,3 mld euro), dzięki czemu wartość transakcji inwestycyjnych za pierwsze półrocze wyniosła 10,6 mld euro, czyli więcej niż w całym 2015 r. (10 mld euro). Duży udział w tym miał zakup przez firmę Castellum portfela Norporten w Szwecji od Drugiego i Szóstego Krajowego Funduszu Emerytalnego za ponad 2 mld euro.

W Europie Środkowo-Wschodniej również odnotowano znaczny wzrost aktywności inwestycyjnej. W pierwszych sześciu miesiącach 2016 r. wolumen obrotów w tym regionie przekroczył 4 mld euro, co oznacza wzrost o 60% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego.

Wartość transakcji inwestycyjnych w pierwszej połowie bieżącego roku przekroczyła poziom z pierwszego półrocza 2015 r. na 19 spośród 29 rynków europejskich uwzględnionych w badaniu. Korzystając z możliwości wynikających ze słabszej kondycji rynku, inwestorzy krajowi zwiększyli swój udział w łącznych obrotach do poziomu 61% – najwyższego za pierwsze półrocze od 2013 r. Wynikało to głównie z większej aktywności inwestorów krajowych we Francji, a także w Niemczech i Szwecji. Z drugiej strony udział podmiotów spoza Europy w łącznym wolumenie transakcji inwestycyjnych zmniejszył się z ok. 30% w ostatnich latach do zaledwie 21%.

Oprócz funduszy działających w skali globalnej znaczny odsetek wśród inwestorów stanowią podmioty z USA, Singapuru, RPA i Hongkongu. Wzrost aktywności inwestorów z RPA wynika częściowo z rosnącego zainteresowania Europą Środkowo-Wschodnią wśród funduszy giełdowych.

W pierwszej połowie 2016 r. najbardziej aktywnymi graczami na rynku były nadal pozagiełdowe fundusze inwestycyjne. Na uwagę zasługuje wzrost aktywności firm prywatnych i osób fizycznych, których udział w rynku w tym czasie wyniósł 24%, przekładając się na wysokie obroty w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Szwecji i Holandii. Większość z nich stanowiły osoby fizyczne i podmioty krajowe, aczkolwiek w Wielkiej Brytanii ponad jedna trzecia zainwestowanego kapitału pochodziła od inwestorów zagranicznych. Z kolei instytucje i spółki giełdowe były mniej aktywne w pierwszej połowie bieżącego roku.

Po referendum w sprawie wyjścia Wielkiej Brytanii z UE na rynki powoli powraca stabilizacja, jednak nadal utrzymuje się poczucie niepewności, a skutki podjętej decyzji wydają się największe na Wyspach Brytyjskich. Mimo iż niektóre transakcje nie zostały zrealizowane w związku z referendum, większość powinna zostać sfinalizowana, zwłaszcza w centralnych dzielnicach Londynu.

– W skali całego kontynentu europejskiego wpływ Brexitu wydaje się minimalny i nie spowodował wstrzymania realizacji wielu transakcji sprzedaży dużych portfeli nieruchomości. W związku z tym przewidujemy, że dotychczasowe trendy utrzymają się również w drugiej połowie roku. Wobec wycofywania się części kapitału z Wielkiej Brytanii wzrośnie aktywność inwestorów w krajach Europy kontynentalnej, zwłaszcza w Niemczech i we Francji. Jednak wzrost ten raczej nie skompensuje słabszych wyników rynku brytyjskiego, co przełoży się na niższy wolumen obrotów w bieżącym roku w całej Europie – mówi Stephen Screene z sekcji sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych z działu rynki kapitałowe w firmie Cushman & Wakefield.

– Wzrost wolumenu obrotów w Europie kontynentalnej w pierwszym półroczu wynika głównie z większej aktywności inwestorów krajowych, którzy wykorzystując sprzyjające warunki zwiększyli swój udział w rynku, zwłaszcza we Francji, w Niemczech i Szwecji. Pomimo mniejszego zaangażowania w minionym kwartale podmiotów spoza Europy, możemy oczekiwać wzrostu zainteresowania Wielką Brytanią, szczególnie centrum Londynu, wśród inwestorów reprezentujących oportunistyczny kapitał nominowany w dolarach – zwłaszcza wobec osłabienia się kursu funta szterlinga o 10% – powiedział Jan-Willem Bastijn, dyrektor działu rynków kapitałowych w regionie EMEA w firmie Cushman & Wakefield.

– Sytuacja na polskim rynku inwestycyjnym jest podobna do panującej w innych krajach Europy kontynentalnej. Jak dotąd Brexit nie wpłynął negatywnie ani na wolumen obrotów, ani na nastroje inwestorów. W drugim kwartale bieżącego roku wartość transakcji inwestycyjnych w Polsce wyniosła 1,5 mld euro, co stanowi 59% łącznego wolumenu przypadającego na Europę Środkowo-Wschodnią. Polska jest nadal atrakcyjnym krajem zarówno dla europejskich funduszy inwestycyjnych, jak i dla kapitału spoza Europy. Przewidujemy, że w 2016 r. odnotujemy ponownie wysoki poziom aktywności inwestycyjnej – mówi Soren Rodian Olsen, Partner w Cushman & Wakefield Polska.