Tydzień 7/2008 (11-17.02.2008)

Przeczytaj także: Tydzień 6/2008 (04-10.02.2008)

• Według NBP napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) do Polski zmniejszył się z 15,17mld euro w 2006 do 13.69 mld euro w 2007 roku. Polskie inwestycje zagraniczne wyniosły w ub. roku 1.999 mln euro wobec 7.110 mln euro rok wcześniej.
• Po styczniu 2008 r. budżet państwa zanotuje prawdopodobnie nadwyżkę w wysokości 4,4 mld zł, a według ustawy budżetowej w całym 2008 roku deficyt ma wynieść 27,09 mld zł.
• Ponieważ w lutym inflacja może wzrosnąć do 4,4%, to Polska przestanie spełniać jeden z podstawowych kryteriów wejścia do strefy euro. KE liczy referencyjny poziom inflacji, który umożliwiałby przyjęcie wspólnej europejskiej waluty, z ostatnich 12 miesięcy i obecnie jest to poziom 2,9-3%.
• Specjalna komisja sejmowa "Przyjazne Państwo" przygotowała listę 150 zmian w przepisach likwidujących "absurdy biurokratyczne". Komisja ocenia, że w połowie maja może wejść w życie pierwsza setka z tych zmian.
• Według Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową deficyt sektora finansów publicznych w 2008 roku wyniesie 3,9% PKB. Oznacza to wzrost o 0,7 pkt proc. wobec 2007 roku ( był on najlepszym pod tym względem od 17 lat).
• Według rządu do czerwca 2012 r. (do EURO 2012) w Polsce będzie 1605 km autostrad oraz 2418 km dróg ekspresowych. Obecnie w Polsce jest niecałe 700 km autostrad oraz 317 km dróg ekspresowych. Oznacza to, że w tym okresie wybudowane zostanie 3 tys. km nowych autostrad i dróg szybkiego ruchu. W sumie przez najbliższe pięć lat inwestycje drogowe pochłoną 121 mld zł.
• Zakończono polsko-litewskie negocjacje w sprawie budowy mostu energetycznego łączącego Litwę i Polskę. Budowa rozpocznie się w 2010 r., a główne przygotowania do tego projektu powinny zostać zakończone do końca 2009 męscy. (w tym zakresie zostanie wykonany projekt techniczny i analiza wpływu inwestycji na środowisko). Partnerami biznesowymi w tym projekcie będą PSE i Lietuvos Energija.
• Kompania Węglowa w 2007 roku osiągnęła wynik dodatni (1,7 mln zł) podczas gdy 2006 rok zamknęła stratą ponad 96 mln zł. Łączne wydobycie wyniosło w 2007 roku 46,8 mln ton, z czego 37,8 mln ton sprzedano w kraju, a 8,5 mln ton wyeksportowano.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

1. Wzrasta niepokój co do poziomu inflacji w naszym kraju. Najnowsze dane o cenach, płacach, zatrudnieniu przemawiają na rzecz kolejnych podwyżek stóp procentowych. Jednak obawy przed skutkami spowolnienia wzrostu gospodarczego na świecie sugerują zachowanie ostrożności. W grudniu poziom inflacji wzrósł do 4%, a w styczniu nawet do 4,3%. Wzrosły ceny energii elektrycznej, opłat za wywóz nieczystości, usługi kanalizacyjne oraz zaopatrywanie w wodę, najem mieszkania. Wzrosły też ceny żywności. Te istotne zmiany już na początku roku wskazują, że inaczej niż przewidywano będzie się kształtować tegoroczna inflacja. Według ekspertów na koniec roku obniży się ona do 3,7-3,8%, a więc będzie ciągle powyżej górnej granicy celu inflacyjnego RPP. Inflacja bazowa netto (liczona bez cen żywności i paliw) wzrosła z 1,7% w grudniu do 2,2% w styczniu co wskazuje, że presja inflacyjna jest coraz wyższa. Niepokojąco rosną też płace. W styczniu były o 11,5% wyższe licząc r/r. Ponieważ ryzyko presji płacowej i cenowej nasila się mamy poważne zagrożenie inflacyjne, ale z drugiej strony jest niebezpieczeństwo spadku tempa wzrostu gospodarczego, więc nie należy spodziewać się natychmiastowej reakcji RPP. Należy przypuszczać, że jeśli z gospodarki będą dochodzić niepokojące sygnały, to RPP raczej zaakceptuje okresowo wyższą inflację, niż ostro podniesie stopy. Ostatnie sygnały z Europejskiego Banku Centralnego wskazują na możliwość obniżki stóp. Jeśli w tym czasie stopy procentowe mocno by wzrosły, to pogłębiająca się różnica w oprocentowaniu mogłaby doprowadzić do nadmiernego umocnienia złotego, co mogłoby okazać się niekorzystne dla gospodarki. Eksperci prognozują, że stopy zostaną podniesione - najprawdopodobniej w marcu, do poziomu 5,5%.

2. Po kilku latach ostrych sporów polski rząd i Eureko powróciły do stołu negocjacyjnego. Podpisano memorandum, zgodnie z którym do połowy 2008 roku mają być uzgodnione warunki ewentualnej ugody w sprawie PZU, a jeśli dojdzie do niej, to będzie ona zawarta przed polskim sądem. Do końca trzeciego kwartału br. ma być ona zatwierdzona przez rząd i zarząd Eureko. Terminy tak ustalono, by zdążyć przed zakończeniem prac arbitrażu w Londynie. Eureko żąda odszkodowania w wysokości 35,6 mld zł plus odsetki i koszty arbitrażu, co czyni razem ok. 40 mld zł. Polska ma do końca lutego ustosunkować sie do tego żądania. Obecnie MSP dysponuje 55,09% akcji PZU, a do Eureko należy 33% minus jedna akcja. Pozostali akcjonariusze mają 12,8 proc. akcji PZU. Jak wiadomo Eureko zaskarżyło polski rząd do Trybunału Arbitrażowego w Londynie, który w sierpniu 2005 r. uznał, że Polska naruszyła polsko-holenderską umowę o wzajemnej ochronie inwestycji. Eureko już prawie od siedmiu lat wywiera presję na polski rząd by dokończyć prywatyzację PZU i wprowadzić spółkę na giełdę. Obiecał mu to w 2001 r. ustępujący rząd AWS. Następne rządy uważały jednak, że państwo powinno zachować kontrolę nad PZU. Zaraz po przegranych przez PiS wyborach MSP odstąpiło od umowy prywatyzacyjnej PZU. Jednak decyzja ta nie miała znaczenia, bo minister nie wystąpił do sądu o unieważnienie umowy prywatyzacyjnej. Eureko podtrzymało też swoje żądania co do giełdowego debiutu i kupna kolejnego pakietu 21%akcji.

3. W Unii należymy do grona liderów w niezbyt chlubnej klasyfikacji. Polska jest w grupie 5 krajów UE, które mają najwięcej zaległości w przełożeniu unijnych dyrektyw dotyczących rynku wewnętrznego do prawa krajowego. W tej dziedzinie liderem są Czechy (55), potem Luksemburg (45), Portugalia (37) i wreszcie Polska i Grecja po 27 dyrektyw. Liderem w przyjmowaniu unijnych dyrektyw wśród 27 państw UE jest Słowacja, której do pełnej transpozycji unijnych przepisów brakuje tylko 9 dyrektyw. Nic więc dziwnego, że wzrasta liczba procedur karnych wszczynanych przez KE wobec naszego kraju za łamanie przepisów z zakresu rynku wewnętrznego. Przeciwko Polsce toczy się obecnie 55 takich postępowań, przy czym unijna średnia to 49. Jednak w tym zakresie nie jesteśmy liderami. Tu prowadzą Włochy (134), Hiszpania (113), Francja (98). Ogółem unijny rynek wewnętrzny regulowany jest 1634 dyrektywami i 602 rozporządzeniami, a dotyczą one sposób funkcjonowania czterech fundamentalnych swobód UE: przepływu osób, towarów, kapitałów i usług.

4. Polska giełda rozwija się. Z danych GPW wynika, że w 2007 r. największy udział w obrocie na rynku giełdowym miały instytucje finansowe (37%, podczas gdy w 2006 roku było 34%), drugą najliczniejszą grupę inwestorów stanowili inwestorzy zagraniczni (33%, podczas gdy w 2006 roku 31%), natomiast inwestorzy indywidualni stanowili 30% (przy 35% w 2006 r.) podmiotów obecnych na giełdzie. Rośnie liczba inwestorów korzystających z internetu. W II połowie 2007 udział rachunków internetowych w ogólnej liczbie rachunków maklerskich stanowił 30%. Aktywnych rachunków na giełdzie jest obecnie ok. 1 mln.

Na nowym rynku giełdowym NewConnect dominują zagraniczni inwestorzy. Największą grupę inwestorów zagranicznych stanowią brokerzy z Wielkiej Brytanii (82% inwestorów spoza kraju). Wśród inwestorów krajowych obecnych na NewConnect podmioty indywidualne stanowią 92% rynku.