Polska: wydarzenia tygodnia 4/2011

Przeczytaj także: Polska: wydarzenia tygodnia 3/2011

• Według GUS PKB wzrósł w 2010 roku o 3,8 proc. r/r (wobec 1,7 proc. r/r w 2009 roku.
• W opinii NBP w 2010 deficyt sektora finansów publicznych w Polsce wyniósł ok. 8 proc. PKB (w 2009 wyniósł on 7,2 proc.).
• Według GUS wydajność pracy w przemyśle w 2010 roku była o 10,4 proc. wyższa licząc r/r przy mniejszym o 0,5 proc. zatrudnieniu.
• W 2011 suma emisji akcji na GPW (tak debiutantów jak i spółek już notowanych) może wynieść w 2011 r. 25 mld zł (dużą część z nich będą stanowiły akcje państwowych spółek).
• NBP prognozuje w 2011 r. "względnie wysoką" dynamikę inwestycji publicznych (fundusze strukturalnych UE), do których dołączy wzrost inwestycji sektora prywatnego. Wzrastać będzie popyt krajowy, zagraniczny oraz napływ kapitału zagranicznego. Import będzie wyższy niż eksport, pogłębi się deficyt na rachunku obrotów bieżących (to łączna miara rozliczeń gospodarki z zagranicą, deficyt to miara zapożyczenia się gospodarki za granicą).
• Według NBP Od początku 2011 r. oczekiwany jest systematyczny wzrost inflacji bazowej. To skutek wzrostu cen importu, podwyżka VAT oraz wzrostu presji płacowej (to efekt ożywienia w gospodarce i poprawy sytuacji na rynku pracy). Należy też liczyć się z dalszym wzrostem cen żywności i nośników energii.
• Grupa Lotos zwiększyła swoje moce produkcyjne z 6 do 10,5 mln ton ropy naftowej rocznie. Teraz zamierza zwiększyć liczbę swoich stacji paliw z 314 do 450.
• Według GUS wzrosła liczba ludności w wieku poprodukcyjnym z 16,5% w 2009 r. do 16,9 proc.
• PKO BP podwyższa prognozę zysku netto z 3 mld zł do 4 mld zł w 2011 r (w 2009 było to 2,34 mld zł).
• Kwota nieściągniętych składek i podatków przekracza 21 mld zł, co stanowi połowę deficytu budżetu państwa.
• Do końca 2015 r. wyłączone muszą być stare siłownie o łącznej mocy ponad 6 tys. MW. W tym roku koncerny energetyczne (PGE, Enea, Energa, Vattenfall oraz Tauron) rozstrzygną przetargi na budowę ponad 5 tys. MW o łącznej wartości ok. 29 mld zł.
• W 2013 czeka nas wzrost cen za energię elektryczną, ceny mogą być nawet o 110% niż obecnie (zależy to od przydziału darmowych emisji CO2 na budowane bloki.
• Dotąd głównym kandydatem do budowy polskich elektrowni atomowych był polski koncern energetyczny PGE. W ostatnich dniach rząd zrezygnował z tego ograniczenia (zainteresowany jest ty także KGHM i Tauron). Rząd wyraził też wolę zmiany wstępnej decyzji, że w takiej elektrowni udział polskiej strony nie może być mniejszy od 51%.
• Rząd zdecydował się zwiększyć limit wydatków na program drogowy na lata 2011-15 z 78 mld do 82,8 mld zł. W tym roku rząd wyda ok. 34 mld zł, a w przyszłym - ok. 26,2 mld.
• Związkowcy rozmawiali z rządem na temat podniesienia wieku emerytalnego dla służb mundurowych. Obie strony potwierdziły istnienie szansy na porozumienie.
• Według premiera Tuska maleją szanse na wprowadzenie podatku bankowego w 2011 roku.
• Min. Boni przedstawił założenia zmian w systemie emerytalnym, które mają ograniczyć deficyt budżetowy i tempo wzrostu długu publicznego: zamiast 7,3 proc. składki do OFE ma trafiać 2,3 proc., natomiast 5 proc. będzie księgowane na indywidualnych kontach osobistych w ZUS. W roku 2017 do OFE trafi 3,5 proc., a 3,8 proc. na subkonto w ZUS-ie. Waloryzacja będzie przebiegała według średniego nominalnego wzrostu PKB z ubiegłych mijających pięciu lat, krocząco. Środki z subkonta w ZUS będą dziedziczone, zgromadzony kapitał w ZUS może być dopisywany do subkonta współmałżonka lub osób wskazanych w przypadku dziedziczenia. Zmieniony będzie limit zaangażowania kapitału OFE w akcje z 40 proc. do 62 proc.

Komentarz do wydarzeń gospodarczych

---

SUROWCOWA HOSSA – dobra wiadomość dla inwestorów giełdowych

W ciągu ostatnich ośmiu miesięcy ceny surowców wzrosły średnio o 1/3. Lecz to nie koniec hossy, uważają specjaliści. Indeks S&P GSCI Spot Index obejmujący 24 towary wzrósł trzykrotnie, licząc od końca 1999 roku. Zakończyła się pierwsza dekada boomu surowcowego, rozpoczyna druga. Po latach prosperity, zakończonych kryzysem gospodarka światowa znów przyśpiesza. Realizowane są gigantyczne inwestycje pochłaniające ogromne ilości wszelkiego rodzaju surowców. Rośnie konsumpcja. Drożeją więc metale przemysłowe, metale szlachetne, nośniki energii, produkty rolne.

Jak wynika z rankingu Bloomberga, przeprowadzonego w poprzednim miesiącu wśród 100 analityków, brokerów i inwestorów, w tym roku będą dalej wzrastać ceny 15 podstawowych surowców. Wartość aktywów towarowych znajdujących się pod zarządzaniem wzrosła do rekordowego poziomu 358 mld dolarów w listopadzie, podał Barclays Capital.

- Okres hossy na rynku surowców może się przedłużyć. Boom na rynku surowców to m.in skutek spadku zaufania do wszystkich walut, zatem lepiej posiadać surowce niż dolary – powiedział Soros na forum w Davos.

Od czerwca 2010 roku indeks cen towarów ThomReuters/Jefferies wzrósł z poziomu 250 pkt. do 330 pkt., tj. o 32 proc.

Jan Mazurek
Główny Analityk
Investors Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA