Sytuacja finansowa sektora przedsiębiorstw II kw. 2012

Przeczytaj także: Sytuacja finansowa sektora przedsiębiorstw IV kw. 2011

W następstwie wymienionych zjawisk wynik finansowy po odprowadzeniu podatków zmalał o jedną trzecią względem poprzedniego roku. Wśród pozytywnych czynników obserwowanych w analizowanym okresie można wymienić wzrost dynamiki przychodów z eksportu, zwiększenie odsetka firm rentownych (przede wszystkim wśród eksporterów) oraz wzrost liczebności podmiotów w populacji.

Niższe zyski oraz obniżenie rentowności odnotowało większość branż i klas. Najsilniejsze spadki nastąpiły w branżach najbardziej rentownych, w tym energetyce i górnictwie, ale także w znajdującej się w najtrudniejszej sytuacji finansowej sekcji Budownictwo, która od początku br. generuje (jako jedyna sekcja PKD) straty.

Sytuację płynnościową w populacji można nadal oceniać jako bezpieczną, mimo że kolejny kwartał z rzędu obserwowano spadek płynności gotówkowej. Zasadniczym czynnikiem ograniczającym płynność był spadek inwestycji krótkoterminowych, głównie wśród dużych przedsiębiorstw, gdzie poziom płynności był najwyższy. Ze względu na silną koncentrację aktywów wywarło to największy wpływ na wskaźniki całego sektora. Płynność szybka i finansowa pozostały na wysokim poziomie, zbliżonym do poziomu obserwowanego w poprzednim kwartale. Poziom wykorzystania dźwigni finansowej utrzymał się na relatywnie niskim poziomie.

Po czterech kwartałach dwucyfrowego wzrostu tempo inwestycji spadło. Złożyły się na to niższe niż przed rokiem zakupy maszyn i urządzeń oraz spadek nakładów na środki transportu. Spowolnienie inwestycji objęło niemal wszystkie spośród badanych grup przedsiębiorstw. Deklaracje niższych budżetów dla noworozpoczynanych inwestycji mogą zapowiadać przy tym dalszy spadek dynamiki nakładów na inwestycje w kolejnych kwartałach.

Pod koniec II kw. br. zatrudnienie było minimalnie wyższe niż w analogicznym okresie ub.r. Wzrosty obserwowano głównie w handlu i usługach oraz w grupie eksporterów wyspecjalizowanych, natomiast w przetwórstwie przemysłowym nastąpił nieznaczny jego spadek, zaś w energetyce i budownictwie znaczniejsza redukcja. Dynamika wydajności pracy zmalała i w ujęciu realnym kształtuje się nieznacznie powyżej zera, choć udział przedsiębiorstw osiągających realny wzrost wydajności pracy utrzymał się na poziomie sprzed roku.

1. Rentowność i jej determinanty

Przychody

Dynamika przychodów ogółem sektora przedsiębiorstw (dane nominalne) w II kw. br. wyniosła 4,8% r/r i była niższa niż przed kwartałem (o 7,2 pp.). Najważniejszym czynnikiem determinującymi osłabienie dynamiki przychodów ogółem był silny spadek dynamiki sprzedaży krajowej (do 3,6% r/r), który nie został w pełni skompensowany wzrostem dynamiki sprzedaży zagranicznej (do 14,4%), wspieranym przez deprecjację złotego. W rezultacie dynamika przychodów ze sprzedaży wyniosła 5,9% i była niższa o 4,4 pp. niż przed kwartałem.