Dynamika polskiego PKB znowu w dół

Przeczytaj także: Rząd: dynamika PKB w 2015 wyniesie 3,4 procent, a za trzy lata 4 procent

PKB w III kwartale wzrósł o 1,4% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. W poprzednich dwóch kwartałach wzrost gospodarczy wynosił odpowiednio 3,6% r/r i 2,3% r/r. Pesymistyczne dane za III kwartał wskazują na dalsze osłabienie wzrostu gospodarczego. Spodziewamy się w związku z tym spadku dynamiki PKB również w IV kwartale. ASM – Centrum Badań i Analiz Rynku szacuje, iż wzrost gospodarczy w Polsce w roku 2012 wyniósł 2,1% r/r, co oznacza spowolnienie w stosunku do roku 2011.

Co istotne, pierwszy raz statystyka publiczna wskazuje na kryzys w konsumpcji, która od stycznia do września wyniosła jedynie 0,8% r/r notując najniższy wynik w historii. Słabe spożycie to głównie wynik wysokiej inflacji, która pochłania praktycznie cały wzrost gospodarczy. Ponadto zmniejszają się oszczędności Polaków, a wzrost niepewności dotyczący przyszłych ich dochodów nasila rosnące z kwartału na kwartał bezrobocie. Niższe wydatki poczynione przez gospodarstwa domowe spowalniają zatem gospodarkę krajową. Statystyka publiczna wskazuje jednak na korzystną sytuację w handlu zagranicznym. Spadek konsumpcji sprawił, że spadł również popyt na towary importowane.

W najbliższym czasie polska gospodarka będzie zmagać się jednak z jeszcze trudniejszym otoczeniem zewnętrznym i rosnącą ostrożnością ze strony gospodarstw, banków i przedsiębiorców. W związku z tym prognozujemy dalsze osłabienie koniunktury makroekonomicznej i spadek PKB do 1,4%. Na spadek wzrostu gospodarczego wpłynie przede wszystkim niska konsumpcja gospodarstw domowych, która ratowała zawsze polska gospodarkę przed kryzysami, a w 2013 roku będzie jedną z przyczyn problemów. Kłopoty polskiej gospodarki nie będą zatem wynikać z trudnej sytuacji zagranicznej (prognozujemy dodatnie saldo handlu zagranicznego), ale ze słabości popytu krajowego.

Wraz ze spadkiem PKB stopa bezrobocia w Polsce wzrasta. Zgodnie z naszymi prognozami w 2012 roku stopa bezrobocia wyniosła 12,8%, a na jej wzrost wpływ miało przede wszystkim zakończenia większości inwestycji związanych z Euro 2012 i spowolnienie gospodarcze. Prognozujemy, iż w 2013 roku stopa bezrobocia osiągnie poziom 13,7%.

Wzrost bezrobocia zmniejszy presję płacową oraz inflację, która w ubiegłym roku kształtowała się wyraźnie powyżej założonego celu inflacyjnego NBP (2,5%) na poziomie 3,7%. Jednym ze skutków spowolnienia gospodarczego jest słabnąca presja inflacyjna. Prognozujemy zatem, że w 2013 roku wraz ze spowolnieniem gospodarczym inflacja wyniesie 2,4%.

Beata Tomczak,

Więcej informacji w odpłatnym Raporcie: